Модель бальных оценок Н.Никифоровой. Оценка финансовой устойчивости методикой Л.В

22.02.2024

Сущность такой методики заключается в классификации организаций по уровню финансового риска, то есть любая анализируемая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от "набранного" количества баллов, исходя из фактических ее финансовых коэффициентов.

Предлагаемая Л.В. Донцовой и Н.А Никифоровой система финансовых показателей для диагностики вероятности банкротства приведена в таблице.

Для определения вероятности банкротства предприятия используется таблица 4.

Таблица 4 - Группировка предприятий по критериям оценки финансового состояния

I класс - это организации с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные, чье финансовой состояние позволяет быть уверенными в своевременном выполнении обязательств в соответствии с договорами. Это организации, имеющие рациональную структуру имущества и его источников, и, как правило, довольно прибыльные.

II класс - это организации с нормальным финансовым состоянием. Их финансовые показатели в целом находятся очень близко к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено некоторое отставание. У этих организаций, как правило, неоптимальное соотношение собственных и заемных источников финансирования, сдвинутое в пользу заемного капитала. При этом наблюдается опережающий прирост кредиторской задолженности по сравнению с приростом других заемных источников, а также по сравнению с приростом дебиторской задолженности. Обычно это рентабельные организации.

III класс - это организации, финансовое состояние которых можно оценить как среднее. При анализе бухгалтерского баланса обнаруживается слабость отдельных финансовых показателей. У них либо платежеспособность находится на границе максимально допустимого уровня, а финансовая устойчивость нормальная, либо наоборот - неустойчивое финансовое состояние из-за преобладания заемных источников финансирования, но есть некоторая текущая платежеспособность. При взаимоотношениях с такими организациями вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение обязательств в срок представляется сомнительным.

IV класс - это организации с неустойчивым финансовым состоянием. При взаимоотношениях с ними имеется определенный финансовый риск. У них неудовлетворенная структура капитала, а платежеспособность находится на нижней границе допустимых значений. Прибыль у таких организаций, как правило, отсутствует вовсе или очень незначительная, достаточная только для обязательных платежей в бюджет.

V класс - это организации с кризисным финансовым состоянием. Они неплатежеспособны и абсолютно неустойчивы с финансовой точки зрения. Эти предприятия убыточные.

Однако и эта методика не позволяет осуществлять раннюю диагностику банкротства, а также оценивать действия руководства организации по повышению финансовой устойчивости в динамике за ряд лет.

Учитывая многообразие финансовых процессов, множественность показателей финансового состояния, различия в уровне критических оценок, складывающуюся степень отклонения от них фактических значений коэффициентов и возникающих в связи с этим сложностей в общей оценке финансового положения организации, рекомендуется проводить рейтинговую оценку финансового состояния.

1-й класс - это организации с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные, чье финансовой состояние позволяет быть уверенными в своевременном выполнении обязательств в соответствии с договорами. Это организации, имеющие рациональную структуру имущества и его источников, и, как правило, довольно прибыльные.

2-й класс - это организации с нормальным финансовым состоянием. Их финансовые показатели в целом находятся очень близко к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено некоторое отставание. У этих организаций, как правило, неоптимальное соотношение собственных и заемных источников финансирования, сдвинутое в пользу заемного капитала. При этом наблюдается опережающий прирост кредиторской задолженности по сравнению с приростом других заемных источников, а также по сравнению с приростом дебиторской задолженности. Обычно это рентабельные организации.

3-й класс - это организации, финансовое состояние которых можно оценить как среднее. При анализе бухгалтерского баланса обнаруживается слабость отдельных финансовых показателей. У них либо платежеспособность находится на границе максимально допустимого уровня, а финансовая устойчивость нормальная, либо наоборот - неустойчивое финансовое состояние из-за преобладания заемных источников финансирования, но есть некоторая текущая платежеспособность. При взаимоотношениях с такими организациями вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение обязательств в срок представляется сомнительным.

4-й класс - это организации с неустойчивым финансовым состоянием. При взаимоотношениях с ними имеется определенный финансовый риск. У них неудовлетворенная структура капитала, а платежеспособность находится на нижней границе допустимых значений. Прибыль у таких организаций, как правило, отсутствует вовсе или очень незначительная, достаточная только для обязательных платежей в бюджет.

5-й класс - это организации с кризисным финансовым состоянием. Они неплатежеспособны и абсолютно неустойчивы с финансовой точки зрения. Эти предприятия убыточные.

Таблица 3

Границы классов по показателям согласно критериям

№ п/п	Показатель	Условие снижения критерия	Границы классов согласно критериям
I	II	III	IV	V
1.	Коэффициент абсолютной ликвидности	За каждые 0,01пункта снижения снимается по 0,3 балла	0,70 и более 14 баллов	0,69 - 0,50 от 13,8 до 10 баллов	0,49 - 0,30 от 9,8 до 6 баллов	0,29 - 0,10 от 5,8 до 2 баллов	Менее 0,10 1,8 - 0 баллов
2.	Коэффициент критической оценки	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,2балла	1 и более баллов	0,99 - 0,80 10,8 - 7 баллов	0,79 - 0,70 6,8 - 5 баллов	0,69 - 0,60 4,8 - 3 баллов	0,59 и менее 2,8 - 0 баллов
3.	Коэффициент текущей ликвидности	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,3балла	1,70 - 2,0 19 баллов	1,69 - 1,50 18,7 - 13 баллов	1,49 - 1,30 12,7 - 7 баллов	1,29 - 1,00 6,7 - 1 балла	0,99 и менее 0,7 - 0 баллов
4.	Коэффициент обеспеченности собственными средствами	За каждые 0,01пункта снижения снимается по 0,3 балла	0,5 и более 12,5 балла	0,49 - 0,40 12,2 -9,5 балла	0,39 - 0,20 9,2 - 3,5 балла	0,19 - 0,10 3,2 - 0,5 балла	Менее 0,10 0,2 баллов
5.	Коэффициент капитализации	За каждые 0,01 пункта повышения снимается по 0,3балла	0,70 - 1,0 17,5 -17,1 балла	1,01 - 1,22 17,0 - 10,7 балла	1,23 - 1,44 10,4 - 4,1 балла	1,45 - 1,56 3,8 - 0,5 балла	1,57 и более 0,2 до 0 баллов
6.	Коэффициент финансовой независимости	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,4балла	0,50 -0,60 и более 9 - 10 баллов	0,49 - 0,45 8 - 6,4 балла	0,44 - 0,40 6 - 4,4 балла	0,39 - 0,31 4 - 0,8 балла	0,30 и менее 0,4 - 0 баллов
7.	Коэффициент финансовой устойчивости	За каждые 0,1 пункта снижения снимается по 1 баллу	0,80 и более 5 баллов	0,79 - 0,70 4 балла	0,69 - 0,60 3 балла	0,59 - 0,50 2 балла	0,49 и менее 1 - 0 баллов
	Границы классов	-	100-97,6 баллов	93,5-67,6 баллов	64,4-37 баллов	33,8-10,8 баллов	7,6 и меньше баллов

1. Коэффициент абсолютной ликвидности - финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов учитываются только денежные и приравненные к ним средства:

Кал = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства

Кал = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / (Краткосрочные пассивы - Доходы будущих периодов - Резервы предстоящих расходов)

2. Коэффициент быстрой (срочной) - финансовый коэффициент, равный отношению высоколиквидных текущих активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов не учитываются материально-производственные запасы так как при их вынужденной реализации убытки будут максимальными среди всех оборотных средств.

Кбл = (Текущие активы - Запасы) / Текущие обязательства

Кбл = (Краткосрочная дебиторская задолженность + Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства)/(Краткосрочные пассивы - Доходы будущих периодов - Резервы предстоящих расходов)

К = (А1 + А2) / (П1 + П2)

Коэффициент отражает способность компании погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции.

3. Коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия - финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании (форма № 1):

Ктл = (ОА - ДЗд - ЗУ) / КО

К = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)

где: Ктл - коэффициент текущей ликвидности;

ОА - оборотные активы;

ДЗд - долгосрочная дебиторская задолженность;

ЗУ - задолженность учредителей по взносам в уставный капитал;

КО - краткосрочные обязательства.

Коэффициент отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Принимая во внимание степень ликвидности активов, можно предположить, что не все активы можно реализовать в срочном порядке.

4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (СОС) показывает достаточность у организации собственных средств для финансирования текущей деятельности.

Коэффициент обеспеченности СОС = (Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Оборотные активы

5. Коэффициент капитализации – это показатель, сравнивающий размер долгосрочной кредиторской задолженности с совокупными источниками долгосрочного финансирования, включающими помимо долгосрочной кредиторской задолженности собственный капитал организации. Коэффициент капитализации позволяет оценить достаточность у организации источника финансирования своей деятельности в форме собственного капитала.

Коэффициент капитализации рассчитывается как отношение долгосрочных обязательств к сумме долгосрочных обязательства и собственного капитала организации

6. Коэффициент финансовой независимости - финансовый коэффициент, равный отношению собственного капитала и резервов к сумме активов предприятия. Данными для его расчета служит бухгалтерский баланс организации.

Коэффициент финансовой независимости показывает долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств.

7. Коэффициент финансовой устойчивости - коэффициент равный отношению собственного капитала и долгосрочных обязательств к валюте баланса. Данными для его расчета служит бухгалтерский баланс.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время.

Коэффициент абсолютной ликвидности = А1/(П1+П2)

Коэффициент промежуточной ликвидности = (А1+А2)/(П1+П2)

Коэффициент текущей ликвидности = (А1+А2+А3)/(П1+П2)

Коэффициент мобильности = оборотные активы/валюта баланса

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (СОС) = СОС/оборотные активы

Коэффициент финансового риска (финансовый леверидж) = Заемный капитал (ЗК)/Собственный капитал (СК)

Коэффициент финансовой независимости = Собственный капитал/ Совокупный капитал

Коэффициент финансовой устойчивости = Постоянный капитал (ПК)/ СовК,

Год вы п уска : 2004

Жанр : Анализ финансовой отчетности / учебник

Издательство : «Дело и Сервис»

Формат : DjVu

Качество : Отсканированные страницы

Количество страниц : 336

Описание : Настоящий учебник составлен в соответствии с требованиями Государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования, утвержденного Министерством образования РФ 17 марта 2000 г. по дисциплине «Анализ финансовой отчетности».
Цель этого учебника - познакомить читателя с методикой анализа финансовой отчетности, который приобретает все большее значение при принятии управленческих решений, когда для их обоснования требуется найти рациональные и логические аргументы.
Это учебное пособие рекомендуется особенно тем, кто учится на факультетах экономики, бухгалтерского учета и аудита, менеджмента, поскольку в ней подробно описаны самые разнообразные аналитические ситуации.
Изучение дисциплины «Анализ финансовой отчетности» позволит будущим специалистам получить теоретические знания и навыки практических расчетов для оценки экономического состояния анализируемых хозяйствующих субъектов. Читатели ознакомятся с основными терминами и понятиями финансового анализа, смогут освоить методологию аналитических расчетов, понять особенности различных видов отчетности.
Приводится большое количество проработанных практических примеров анализа всех форм отчетности, что поможет приобрести нужные навыки вычисления разных показателей, оценки экономических ситуаций, а также сформулировать аналитические выводы. Авторы считают, что следует научить человека не только производить соответствующие вычисления и использовать определенные подходы, но и оценивать полученные результаты и принимать адекватные решения, исходя из имеющейся информации.
Учебное пособие состоит из 10 глав.
В первой главе финансовая отчетность организации рассматривается с точки зрения источника информации о финансово-хозяйственной деятельности и как база для проведения финансового анализа.
Вторая глава посвящена методологическим основам анализа финансовой отчетности. В ней дана характеристика основных приемов и методов финансового анализа.

В последующих главах проводится конкретный комплексный анализ всех форм финансовой (бухгалтерской) отчетности организации - от анализа финансового состояния в целом до анализа конкретных статей и разделов отчетности. Рассматриваются также особенности анализа консолидированной отчетности и специфика анализа сегментарной отчетности организаций.
Знание этих вопросов позволит принимать квалифицированные управленческие решения, выявлять факторы и резервы повышения эффективности работы предприятий и организаций.
Авторы надеются, что предлагаемое учебное пособие послужит путеводителем в вашей учебе и в деловой карьере.

1. ФИНАНСОВАЯ (БУХГАЛТЕРСКАЯ) ОТЧЕТНОСТЬ - ИНФОРМАЦИОННАЯ БАЗА ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА
1.1. Цель, основные понятия, задачи анализа финансовой отчетности
1.2. Понятие, состав и порядок заполнения форм финансовой (бухгалтерской) отчетности

1.2.1. Об объеме бухгалтерской отчетности
1.2.2. Требования, предъявляемые к достоверности отчетности
1.2.3. Пользователи финансовой отчетности
1.2.4. Отчетный период и отчетная дата
1.2.5. Порядок составления форм отчетности
1.2.6. Роль пояснительной записки в раскрытии информации
1.2.7. Порядок подписания финансовой отчетности
1.2.8. Адреса и сроки представления финансовой отчетности
1.2.9. Порядок внесения изменений в отчетность организации
1.2.10. Публичность финансовой отчетности
1.2.11. Аудит финансовой отчетности

1.3. Содержание форм финансовой отчетности

1.3.1. Содержание бухгалтерского баланса
1.3.2. Содержание отчета о прибылях и убытках
1.3.3. Содержание отчета об изменениях капитала
1.3.4. Содержание отчета о движении денежных средств
1.3.5. Содержание приложения к бухгалтерскому балансу

1.4. Последовательность анализа финансовой отчетности
1.5. Влияние инфляции на данные финансовой отчетности

1.5.1. Сопоставимость данных отчетности
1.5.2. Инфляция и финансовые отчеты

Контрольный вопросы по главе 1
2. МЕТОДОЛОГИЧЕСКАЯ ОСНОВА ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА
Контрольные вопросы по главе 2
3. АНАЛИЗ ФОРМЫ №1 «БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС»
3.1. Общая оценка структуры имущества организации и его источников по данным баланса
3.2. Результаты общей оценки структуры активов и их источников по данным баланса
3.3. Анализ ликвидности бухгалтерского баланса
3.4. Расчет и оценка финансовых коэффициентов платежеспособности
3.5. Критерии оценки несостоятельности (банкротства) организаций
3.6. Определение характера финансовой устойчивости организации, расчет и оценка по данным отчетности финансовых коэффициентов рыночной устойчивости

3.6.7. Анализ показателей финансовой устойчивости
3.6.2. Анализ достаточности источников финансирования для формирования запасов

3.7. Классификация финансового состояния организации по сводным критериям оценки бухгалтерского баланса
3.8. Анализ показателей внутригодовой динамики
3.9. Общая оценка деловой активности организации. Расчет и анализ финансового цикла
Контрольные вопросы по главе 3
4. АНАЛИЗ ФОРМЫ № 2 «ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ»
4.1. Анализ уровня и динамики финансовых результатов по данным отчетности
4.2. Анализ затрат, произведенных организацией

4.2.1. Основные виды и признаки классификации расходов организации
4.2.2. Анализ расходов по элементам

4.3. Анализ влияния факторов на прибыль
4.4. Анализ динамики прибыли
4.5. Факторный анализ рентабельности организации
4.6. Сводная система показателей рентабельности организации
4.7. Оценка воздействия финансового рычага

4.7.1. Сущность финансового рычага
4.7.2. Связь между экономической рентабельностью и рентабельностью собственного капитала
4.7.3. Расчет коэффициента финансового рычага

Контрольные вопросы по главе 4
5. АНАЛИЗ ФОРМЫ №3 «ОТЧЕТ ОБ ИЗМЕНЕНИЯХ КАПИТАЛА»
5.1. Источники финансирования активов
5.2. Оценка состава и движения собственного капитала

5.2.1. Анализ состава и движения собственного капитала
5.2.2. Расчет и оценка чистых активов

Контрольные вопросы по главе 5
6. АНАЛИЗ ФОРМЫ №4 «ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ»
6.1. Анализ движения денежных средств по данным отчетности
Контрольные вопросы по главе 6
7. АНАЛИЗ ФОРМЫ №5 «ПРИЛОЖЕНИЕ К БУХГАЛТЕРСКОМУ БАЛАНСУ»
7.1. Состав и оценка движения заемных средств
7.2. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности

7.2.1. Анализ дебиторской задолженности
7.2.2. Анализ кредиторской задолженности

7.3. Анализ амортизируемого имущества

7.3.1. Анализ нематериальных активов
7.3.2. Анализ основных средств

7.4. Анализ движения средств финансирования долгосрочных инвестиций и финансовых вложений

7.4.1. Сущность и отличия понятий инвестиций и финансовых вложений
7.4.2. Задачи анализа инвестиций
7.4.3. Основные показатели анализа доходности ценных бумаг

7.5. Пояснительная записка к годовому бухгалтерскому отчету

Контрольные вопросы по главе 7
8. СОСТАВЛЕНИЕ ПРОГНОЗНОГО БАЛАНСА
Контрольные вопросы по главе 8
9. ОСОБЕННОСТИ СОСТАВЛЕНИЯ И АНАЛИЗА КОНСОЛИДИРОВАННОЙ ОТЧЕТНОСТИ
9.1. Сущность и основные понятия консолидированной отчетности
9.2. Процедуры и принципы подготовки и представления консолидированной отчетности
9.3. Методы первичной консолидации
9.4. Последующая консолидация
9.5. Анализ консолидированной отчетности
Контрольные вопросы по главе 9
10. СПЕЦИФИКА СЕГМЕНТАРНОЙ ОТЧЕТНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ
10.1. Сущность и назначение сегментарной отчетности
10.2. Раскрытие информации по отчетным сегментам
10.3. Этапы создания сегментарной отчетности организации
Контрольные вопросы по главе 10
ПРИЛОЖЕНИЯ
1. Бухгалтерский баланс
2. Отчет о прибылях и убытках
3. Отчет об изменениях капитала
4. Отчет о движении денежных средств
5. Приложение к бухгалтерскому балансу
6. Отчет о целевом использовании полученных средств
7. Динамика балансовых показателей по кварталам отчетного года
8. Динамика показателей отчета о прибылях и убытках организации в отчетном году
ЛИТЕРАТУРА

При различном поведении показателей важное значение имеет количественное измерение финансового состояния на основе рейтинговой оценки.

Рейтинговая оценка финансового состояния может применяться в целях классификации предприятий по финансовым рискам. Однако эта методика анализа финансового состояния не учитывает отраслевые особенности. В литературе по финансовому анализу, применяются различные методики рейтинговой оценки финансового состояния. К примеру:

Самым распространенным является сравнение с эталонной организацией, имеющей лучшее значение по всем показателям, т.е. эталоном сравнения являются не субъективные предположения экспертов в виде нормы, критерия, а сложившиеся в реальной рыночной экономике наиболее высокие результаты.

Сравнительная рейтинговая оценка финансового состояния А.Д. Шеремет

Такой подход, указывает А.Д. Шеремет , соответствует практике, где каждый товаропроизводитель стремится выглядеть лучше конкурента.

1. Исходные данные представляются в виде матрицы (aij), т. е. таблицы, где по строкам записаны номера показателей (i=1, 2, 3, …n), а по столбцам - номера организации (j=1, 2, 3, …m).

2. По каждому показателю находится максимальное значение и заносится в столбец условной эталонной организации (m+1).

3. Исходные показатели матрицы стандартизируются в отношении соответствующего показателя эталонной организации по формуле: xij = (aij) / (max aij) , где xij - стандартизированные показатели j-й организации.

5. Организации упорядочиваются (ранжируются) в порядке убывания рейтинговой оценки. Наивысший рейтинг имеет организация с минимальным значением R. Для применения данного алгоритма на практике никаких ограничений количества сравниваемых показателей и организаций не предусмотрено.

На основании изложенного, А.Д. Шеремет указывает требования, которым должна удовлетворять система финансовых коэффициентов с точки зрения эффективности рейтинговой оценки финансового состояния:

Финансовые коэффициенты должны быть максимально информативными и давать целостную картину устойчивости финансового состояния.
В экономическом смысле финансовые коэффициенты должны иметь одинаковую направленность (положительную корреляцию, т. е. рост коэффициента означает улучшение финансового состояния).
Для всех показателей должны быть указаны числовые нормативы минимального удовлетворительного уровня или диапазона изменений.
Финансовые коэффициенты должны рассчитываться только по данным публичной бухгалтерской отчетности.
Финансовые коэффициенты должны давать возможность проводить рейтинговую оценку организации как в пространстве (т. е. в сравнении с другими организациями), так и во времени (за ряд периодов).

Модель оценки структуры баланса и платежеспособности предприятия Н.П. Кондакова

Н.П. Кондраков оценку структуры баланса и платежеспособности проводит на основе стандартизированных значений двух показателей:

коэффициента текущей ликвидности (Ктл);
коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными источниками (Ксос).

Порядок расчета данных коэффициентов подробно рассмотрен при анализе ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости. Стандартизированные значения коэффициентов определяются путем деления на установленную норму:

Кт.л.с = (Ктл по балансу) / 2 , Ксосс = (Ксос по балансу) / 0,1

Расчетным путем выявлено, что Rк.г.>Rн.г. значит финансовое положение ухудшилось в течение года, платежеспособность снизилась.

Изложенный алгоритм получения рейтинговой оценки финансового состояния может применяться для сравнения на дату составления баланса (по данным на конец периода) или в динамике. В первом случае исходные показатели рассчитываются по данным баланса и финансовой отчетности на конец периода.

Во втором случае показатели рассчитываются как темповые коэффициенты роста: данные на конец периода делятся на значения соответствующего показателя на начало периода либо среднее значение показателя отчетного периода делится на среднее значение соответствующего показателя предыдущего периода (или другой базы сравнения). Таким образом, получаем не только оценку текущего состояния организации на определенную дату, но и оценку её усилий и способностей по изменению этого состояния в динамике на перспективу. Такая оценка является надежным измерителем роста конкурентоспособности в данной отрасли деятельности. Она также определяет более эффективный уровень использования всех ее производственных и финансовых ресурсов.

Рейтинговая модель Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова оценки риска банкротства

Широкую известность также имеет пятифакторная рейтинговая модель Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова (1996) для оценки риска банкротства в среднесрочной перспективе. Рассмотрим методику прогнозирования риска банкротства согласно данной модели.

Р.С.Сайфулин и Г. Г. Кадыков предложили использовать для экспресс-оценки финансового состояния рейтинговое число R, определяемое по формуле:

R = L / (1/LNi * Ki) , i=1

где L - число показателей; Ni - критерий (норма) для i-го коэффициента; Ki - i-ый коэффициент; I / LN - весовой индекс i-го коэффициента.

При полном соответствии значений коэффициентов К1… КL их нормативным минимальным уровням рейтинг организации будет равен 1, выбранной в качестве рейтинга условной удовлетворительной организации. Финансовое состояние с рейтинговой оценкой менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

В случае проведения пространственной рейтинговой оценки получим n оценок (n - количество организаций), которые упорядочиваются в порядке возрастания. При проведении динамической рейтинговой оценки получим m - оценок (m - количество сравниваемых периодов), которые представляют собой временной ряд и далее подвергаются обработке по правилам математической статистике.

1. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками () (критерий данного коэффициента >= 1).

2. Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ), характеризует степень общего покрытия (оборотными активами) суммы срочных обязательств (критерий >= 2).

3. Интенсивность оборота авансируемого капитала (КИ) характеризует объем выручки от реализации продукции, приходящейся на 1 рубль капитала, определяется по формуле: КИ = выручка от реализации / общая сумма капитала, критерий >= 2,5

4. Коэффициент менеджмента (КМ) (эффективность управления предприятием) характеризуется соотношением прибыли от реализации продукции и выручки от реализации, определяется по формуле: КМ = прибыль от реализации / выручка от реализации, критерий >= (n-1) / r, где r - учетная ставка Центробанка России

5. Рентабельность собственного капитала (КР), характеризует прибыль до налогообложения на 1 рубль собственного капитала определяется по формуле: КР = прибыль до налогообложения / собственный капитал, критерий >= 0,2

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням (критерию) рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

Согласно формуле R= L / (1/LNi * Ki) рейтинговое число, определяемое на основе 5 вышеуказанных коэффициентов, выглядит следующим образом:

R = 2КСОС + 0,1КТЛ + 0,08КИ + 0,45КМ + КР

Рейтинговая оценка финансовой устойчивости Н.П. Кондакова

1. Коэффициент автономии: Ка = собственный капитал / общая стоимость источников.

2. Коэффициент маневренности собственного капитала (мобильности): Кмоб. = собственные оборотные средства / собственный капитал.

3. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками: Ксос = собственные оборотные средства /оборотные активы.

4. Коэффициент устойчивости экономического роста: Куэр = (чистая прибыль - дивиденды выплаченные акционерам) / Собственный капитал.

5. Коэффициент чистой выручки: Кчв = (чистая прибыль + амортизация) / выручка от реализации продукции.

6. Коэффициент соотношения производственных активов к стоимости имущества: Кп/к = производственные активы / общая стоимость имущества Для получения рейтинговой оценки R используется формула:

Учитывая многообразие финансовых процессов, множественности показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок, складывающуюся степень отклонения от них фактических значений коэффициентов и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке финансовой устойчивости организаций, многие отечественные и зарубежные аналитики рекомендуют производить интегральную балльную оценку финансовой устойчивости.

Рейтинговая оценкафинансовой устойчивости Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой

Сущность данной методики заключается в классификации организаций по степени риска исходя из фактического уровня значений коэффицентов финансовой устойчивости и рейтинга каждого индикатора, выраженного в баллах. (Балльная оценка финансовой устойчивости).

Показатель	Условия изменения оценки	Границы классов согласно критериям
Показатель	Условия изменения оценки	1-й класс	2-й класс	3-й класс	4-й класс	4-й класс	не подлежит классификации
Коэффициент абсолютной ликвидности	За каждые 0,1 пункта посравнению с 0,5 снимается 4 балла	0,5 и выше = 20 балл.	0,4 и выше = 16 балл.	0,3 и выше = 12 балл.	0,2 и выше = 8 балл.	0,2 и выше = 4 балл.	Менее 0,1 = 0 балл.
Коэффициент быстрой ликвидности	За каждые 0,1 пункта посравнению с 1,5 снимается 3 балла	1,5 и выше = 18 балл.	1,4 и выше = 15 балл.	1,3 и выше = 12 балл.	1,2 - 1,1 = 9 - 6 балл.	1,0 = 3 балл.	Менее 1,0 = 0 балл.
Коэффициент текущей ликвидности	За каждые 0,1 пункта посравнению с 2,0 снимается 1,5 балла	2,0 и выше = 16,5 балл.	1,9 - 1,7 = 15 - 12 балл.	1,6 - 1,4 = 10,5 - 7,5 балл.	1,3 - 1,1 = 6 - 3 балл.	1,0 = 1,5 балл.	Менее 1,0 = 0 балл.
Коэффициент финансовой независимости	За каждые 0,01 пункта посравнению с 0,6 снимается 0,8 балла	0,6 и выше = 17 балл.	0,59 - 0,54 = 16,2 - 12,2 балл.	0,53 - 0,48 = 11,4 - 7,4 балл.	0,47 - 0,41 = 6,6 - 1,8 балл.	0,4 = 1 балл.	Менее 0,4 = 0 балл.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	За каждые 0,1 пункта посравнению с 0,5 снимается 3 балла	0,5 и выше = 15 балл.	0,4 и выше = 12 балл.	0,3 и выше = 9 балл.	0,2 и выше = 6 балл.	0,1 и выше = 3 балл.	Менее 0,1 = 0 балл.
Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом	За каждые 0,1 пункта посравнению с 1,0 снимается 2,5 балла	1,0 и выше = 13,5 балл.	0,9 и выше = 11 балл.	0,8 и выше = 8,5 балл.	0,7 - 0,6 = 6,0 - 3,5 балл.	0,5 и выше = 1 балл.	Менее 0,5 = 0 балл.
Минимальное значение границы, баллов		100 - 94	93 - 65	64 - 52	51 - 21	20 - 0	0

Используя критерии из вышеприведенной таблицы можно определить класс финансовой устойчивости анализируемого предприятия:

1 класс - организация, чьи кредиты и обязательства подкреплены информацией, позволяющей быть уверенными в возврате кредитов и выполнении других обязательств в соответствии с договорами с хорошим запасом на возможную ошибку.

2 класс - организации, демонстрирующие некоторый уровень риска по задолженности и обязательствам и обнаруживающие определенную слабость финансовых показателей и кредитоспособности. Эти организации еще не рассматриваются как рискованные.

3 класс - это проблемные организации. Вряд ли существует угроза потери средств, но полное получение процентов, выполнение обязательств представляется сомнительным.

4 класс - это организация особого внимания, так как имеется риск при взаимоотношении с ними. Организации, которые могут потерять средства и проценты даже после принятия мер к оздоровлению бизнеса.

5 класс - организации высочайшего риска, практически неплатежеспособные.

Список литературы:

Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности: Учебник / Л. В. Донцова, Н.А. Никифорова. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело и Сервис, 2009.
Кондраков Н.П. Бухгалтерский (финансовый, управленческий) учет. Учебник. 3-е издание - М.: Проспект, 2013
Кувшинов Д.А., Половцев П.И. Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия // Экономический анализ: теория и практика - 2007. - №6.
Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов. - Изд. испр. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2009.

Современная практика анализа финансово-хозяйственной дея-тельности зарубежных и отечественных предприятий предлагает большое количество моделей и методов оценки вероятности наступ-ления банкротства. Однако дискуссии относительно эффективности их применения на практике не ослабевают посей день, что вызвано в первую очередь объективными сложностями в выявлении признаков неблагополучия на ранних стадиях кризиса.
Необходимо также учесть, что попытки применить методики оценки финансовой несостоятельности, разработанные зарубежном с использованием большого количества фактологического материала относительно работы иностранных компаний, не были успешными при оценки деятельности отечественных компаний.
В этой связи особый интерес представляет модели, разработан-ные в разное время отечественными исследователями-экономистами, а именно:
1. Двухфакторная модель М.А. Федотовой, представленная уравнением:
(1)
где Ктл - коэффициент текущей ликвидности;
Кзс - отношения заемных средств к валюте баланса.
Если Z<0 - вероятно, что предприятие останется платежеспо-собным; Z>0 - вероятно банкротство.
Существенным недостатком данной модели является отсутствие в ней учета таких не менее значимых финансовых характеристик дея-тельности предприятия, как оборачиваемость активов, рентабельность активов, темпы изменения выручки от реализации и пр.
2. Рейтинговая модель оценки возможности банкротства Р. С. Сайфулина - Г. Г. Кадыкова
(2)
где R - рейтинговое число, определяющее уровень угрозы банкротства;
Ко - коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами;
Ктл - коэффициент текущей ликвидности, который характеризует степень общего покрытия оборотными активами суммы срочных обязательств;
Ки - коэффициент интенсивности оборота авансируемого капитала, который характеризует объем выручки от реализации продукции, приходящейся на 1 рубль капитала компании;
Км - коэффициент менеджмента, который характеризуется соотношением прибыли от реализации продукции и выручки от реализации;
Кпр - коэффициент рентабельности собственного?капитала, который характеризует прибыль до налогообложения на 1 рубль собственного капитала.
Авторы методики считают, что финансовое состояние предпри-ятий, значение рейтингового числа которого менее 1, может быть охарактеризовано как неустойчивое (неудовлетворительное). При R > 1 - банкротство маловероятно, R =1 возможно при полном соответствии значений коэффициентов минимальным нормативным уровням.
3. Рейтинговая оценка финансовой устойчивости Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой
Сущность данной методики заключается в классификации организаций по степени риска, исходя из фактического уровня значений коэффициентов финансовой устойчивости и рейтинга каждого индикатора, выраженного в баллах (табл. 2, 3) .
Используя критерии из табл. 2, можно определить класс финансовой устойчивости анализируемого предприятия.
I класс - организации, обладающие абсолютной финансовой устойчивостью, что позволяет быть уверенным в своевременном выполнении финансовых и других обязательств по заключенным договорам. Предприятия, относящиеся к данному классу, обладают рациональной структурой имущества и его источников, и являются, как правило, достаточно прибыльными.

Таблица 2
Балльная оценка финансовой устойчивости, предложенная Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой

Показатель	Границаклассов согласно критериям


Коэффициент абсолютной ликвидности	0,5 и выше =20 бал.		0,3 = = 12 бал.			менее 0,1 =0 бал.
Коэффициент критической оценки	1,5 и выше = = 18 бал.		1,3 = = 12 бал.	1,2-1,1= = 9-6 бал.		менее 0,1 =0 бал.
Коэффициент текущей ликвидности	2 и выше = 16,5 бал.	1,9-1,7 = = 15-12 бал.	1,6-1,4= = 10,5-7,5 бал.	1,3 - 1,1 = = 6-3 бал.	1 = 1,5 балла	менее 1 = 0 бал.
Коэффициент финансовой независимости	0,6 и выше = 17 бал.	0,59-0,54= = 16,2-12,2 бал	0,53-0,43 = =11,4-7,4 бал.	0,47-0,41 = =6,6-1,8 бал.		менее 0,4 = 0 бал.
Коэффициент обеспеченности собств. финанс. источниками	0,5 и выше = 15 бал.					менее 0,1 =0 бал.
Коэф. финанс. независимости в части формирования запасов и затрат	1 и выше = 13,5 бал.	0,9 = 11 бал.	0,8 = = 8,5 бал.	0,7 - 0,6= = 6,0-3,5 бал.		менее 0,5 = 0 бал.
Границы классов, баллы

II класс - организации, основная часть финансовых показателей деятельности которых по своему значению достаточно близки к опти-мальным, однако некоторые из них все же имеют некоторое отстава-ние от нормы. Данные предприятия, как правило, имеют неоптималь-ное соотношение собственных и заемных источников финансирова-ния, при этом может наблюдаться опережающий прирост кредитор-ской задолженности по сравнению с приростом других заемных ис-точников и дебиторской задолженности. Обычно организации данного класса являются рентабельными.
III класс - это проблемные организации, при взаимоотноше-ниях с которыми реальной угрозы потери денежных средств, как пра-вило, не существует, однако является достаточно сомнительным ис-полнение ими взятых на себя обязательств в срок.
IV класс - это организации с неустойчивым финансовым со-стоянием, имеющие неудовлетворительную структуру капитала, пла-тежеспособность которых находится ниже границ допустимых значе-ний. Достаточно рискованным является выстраивание с ними парт-нерских отношений.
V класс - организации высочайшего риска, практически непла-тежеспособные и абсолютно неустойчивы с финансовой точки зрения.
Распространение получила также четырехфакторная модель прогнозирования банкротства предприятия (модель R-счета), разрабо-танная в 1998 году специалистами Иркутской государственной эконо-мической академии (ИГЭА) А.Ю. Беликовым и Г.В. Давыдовой для предприятий торговли. Данную модель описывает уравнение (3):
, (3)
где R - показатель банкротства предприятия;
К1 - доля работающего капитала в общей величине активов);
К2 - рентабельность собственного капитала, рассчитываемая как отношение чистой прибыли к собственному капиталу;
К3 - коэффициент оборачиваемости активов, определяемый как отношение выручки (нетто) от продажи к общей величине активов предприятия;
К4 - рентабельность затрат на проданную (произведенную) продукцию, рассчитанная исходя из чистой прибыли и полной себестоимости продукции.
Анализ полученных в ходе расчетов результатов осуществля-ется в соответствии с правилами, изложенными в табл. 3.
Таблица 3
Оценка вероятности банкротства в соответствие со значением величины R

Окончание табл. 3

Однако некоторые экономисты высказывают мнения, что данная методика прогнозирования работает только в случае, когда очевидные признаки кризисной ситуации на предприятии и без того достаточно заметны. Причем во многих случаях значение R не коррелирует с результатами, полученными при использовании других методов и моделей. Как отмечает Батасова Е.О. , доминирующее значение в модели R-счета имеет отношение оборотных активов к среднему значению активов за период, однако по мнению исследователя данный показатель активов не является важнейшим индикатором кризисных явлений.
Необходимо отметить, что в целях количественной оценки ве-роятности банкротства предприятий могут быть также использованы: пятифакторная модель А.Д. Шеремета и Р.С. Сайфуллина , шестифакторная модель О.П. Зайцевой, модель экспресс-диагностики банкротства предприятия В.И. Бариленко, С.И. Кузнецов, Л.К. Плотникова, О.В. Кайро и пр.
Общим для всех приведенных моделей является учет в них фак-торов, которые рассчитываются по исходным данным, содержащимся в российской бухгалтерской отчетности. В целях повышения коррект-ности оценки вероятности банкротства предприятия целесообразно производить расчеты не по одной, а по ряду имеющихся моделей и методик, включая приведенные в нормативных документах.
Приведем краткий обзор официальных российских методик, за-крепленных в соответствующих нормативно-правовых актах и на-правленных на выявление признаков потенциального банкротства отечественных предприятий.
До июня 2003 года признание предприятия финансово неустой-чивым осуществлялось на основе критериев, установленных Прило-жением 1 к Постановлению Правительства РФ от 20 мая 1994 г. № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятель-ности (банкротстве) предприятий» . Приведенная в данном документе методика была построена на системе критериев, базирующихся на оценках текущей ликвидности, обеспеченности собственными обо-ротными средствами и способности к восстановлению (утрате) плате-жеспособности. Она позволяла идентифицировать два финансовых состояния предприятия: удовлетворительная структура баланса пред-приятия и неудовлетворительная. В первом случае строился прогноз возможности утраты платежеспособности в течение предстоящих трех - шести месяцев, во втором - определялась возможность восстановле-ния платежеспособности в течение предстоящих шести месяцев.
Несмотря на то, что в ряде экономической литературы данная методика признавалась далеко несовершенной, однако она по сей день находит достаточно широкое применение на практике при оценке риска утраты платежеспособности.
В настоящее время действующей официальной методикой ана-лиза финансового состояния предприятия (организации) с целью ус-тановления вероятности банкротства являются Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа, утвержденные По-становлением Правительства РФ от 25 июня 2003 г. № 367. Данные Правила «определяют принципы и условия проведения арбитражным управляющим финансового анализа, а также состав сведений, исполь-зуемых арбитражным управляющим при его проведении» . В них также приведено подробное описание коэффициентов финансово-хо-зяйственной деятельности должника, а также коэффициентов, харак-теризующих платежеспособность и финансовую устойчивость долж-ника.
Приказом Минэкономразвития РФ от 21 апреля 2006 г. № 104 была утверждена Методика проведения Федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособно-сти стратегических предприятий и организаций, целью проведения которой является оценка платежеспособности, выявление фактов ее ухудшения и возникновения угрозы банкротства в организации .
Минпромэнерго РФ и Минэкономразвития РФ в целях реализа-ции мер по предупреждению несостоятельности (банкротства) пред-приятий и организаций Приказом от 25 апреля 2007 г. № 57/134 ут-вердили Методические рекомендации по составлению программы фи-нансового оздоровления, которая готовит предприятие для предос-тавления в федеральные органы исполнительной власти в соответст-вии с действующими нормативно-правовыми актами . По мнению законодателей в ней должны содержаться: перечень, экономическое обоснование и сроки исполнения мероприятий, направленных на улучшение финансового состояния и предотвращение банкротства предприятия.
Одним из последних принятых нормативных актов, определяю-щих методы установления угрозы банкротства, является Приказ Ми-нэкономразвития РФ от 18 апреля 2011 г. № 175, где утверждена «Ме-тодика проведения анализа финансового состояния заинтересованного лица в целях установления угрозы возникновения признаков его несо-стоятельности (банкротства) в случае единовременной уплаты этим лицом налога» . Необходимость разработки такой методики продик-тована п. 5.1 ст. 64 (в ред. Федерального закона от 27 июля 2010 г. № 229-ФЗ) ч. 1 НК РФ.